S.H.E有一(yī)首《Super Star》：“锂是光，锂是電(diàn)，锂是唯一(yī)的神話(huà)……”
可惜我(wǒ)當時太年輕，沒聽(tīng)懂内涵。
開(kāi)個玩笑。
自從2021年以來，锂電(diàn)池行業就非常的繁榮，可以說火(huǒ)得發燙。
下(xià)遊電(diàn)動車(chē)銷量近乎翻番，因爲疫情居家時間增加電(diàn)動工(gōng)具需求爆發，都是引爆锂電(diàn)池行業需求的理由。
下(xià)遊的需求傳到了锂電(diàn)池廠，然後就順利成章的傳導到了上遊的原材料锂上。
一(yī)時間，市場是談锂色變，但凡跟锂沾上邊的，不管三七二十一(yī)，漲了再說。 這些公司，我(wǒ)們可以列出一(yī)長串。
實際上，锂價還沒有創新高，但是相關股票(piào)，早就創新高好久了，比如龍頭贛鋒锂業(SZ:002460)。
如上圖，碳酸锂的價格從去(qù)年年中(zhōng)的4萬出頭每噸的價格，到了現在9萬，翻了一(yī)倍，但離(lí)2017年锂價高峰期時14萬元每噸的價格還有相當的距離(lí)。與之相對應的是，龍頭贛鋒锂業的股價，卻早就超越2017年的高點，不斷勇創新高了。
市場肯給锂原材料上市公司超越周期的高估值從邏輯上看問題不大(dà)，锂電(diàn)池行業處于高景氣，與普通的周期品繁榮不過一(yī)兩年不同的是，锂電(diàn)池的高景氣至少可以看五年，高景氣度帶來的業績和估值雙擊，就會推動相關股票(piào)不斷上漲。
乍一(yī)看，沒毛病。
但是仔細咂摸下(xià)，問題很大(dà)。
锂價真的就能不斷上漲，或者說維持在一(yī)個長期的高位上麽？锂真的就能超越周期，變成長期成長了？
我(wǒ)們的觀點是，一(yī)個行業要想長期發展，一(yī)定不能在原材料上形成瓶頸。
爲什麽？
一(yī)個合理的産業價值鏈是上遊原材料價格低廉且有保障，中(zhōng)遊制造高效，下(xià)遊消費(fèi)長期成長。每個産業鏈條都需要有合理的利潤，而利潤的分(fēn)配必然遵守着風險收益相匹配，價值源于全社會必要勞動時間的原則。
一(yī)旦某個原材料因爲短缺漲價形成長期的資(zī)源困境，一(yī)定會倒逼技術升級，要麽減少用量，要麽采用新材料。
所以锂長期漲價甚至維持高位的邏輯一(yī)定不成立。
對贛鋒锂業這樣的上遊礦業公司來說，現在的漲價是利好短期EPS，利空長期PE。
實際上，在這個産業鏈任何一(yī)個鏈條，隻要其中(zhōng)一(yī)個環節有着不同尋常的利潤，必然會引來颠覆者的出現。
正如那句雞湯，沒有誰離(lí)不開(kāi)誰，攢夠了失望就離(lí)開(kāi)了。
豐田本田壟斷了混動汽車(chē)90%的專利，美國中(zhōng)國歐洲就直接繞過混動選擇了電(diàn)動車(chē)。
松下(xià)曾經是等離(lí)子電(diàn)視的旗艦，卻因爲拒絕開(kāi)放(fàng)技術把自己的競争對手全部逼向了液晶陣營。
而半導體(tǐ)行業之所以持續高景氣度，是因爲它的原料是随處可見的沙子，沙子的主要成分(fēn)是二氧化矽。
高漲的原材料價格當時風光無限，卻也埋下(xià)了禍根。
锂的短缺，終于等來了自己最大(dà)的競争對手—鈉。
鈉離(lí)子電(diàn)池目前是隻聽(tīng)樓梯響，不見人下(xià)來，雖然還沒有量産，但已經氣勢逼人。
7月29日，甯德時代(SZ:300750)召開(kāi)了鈉離(lí)子電(diàn)池的發布會。
産品的具體(tǐ)參數我(wǒ)想大(dà)家都清楚了，這裏面有兩個出人意料的點。
一(yī)是電(diàn)池能量密度做到了160Wh/kg，這個能量密度已經追平磷酸鐵锂的水平，如果按照甯德時代所說的，下(xià)一(yī)代鈉離(lí)子電(diàn)池可以做到200Wh/kg，那基本上可以完全替代磷酸鐵锂了。考慮到特斯拉的馬斯克說過，未來的汽車(chē)電(diàn)池可能有三分(fēn)之二屬于磷酸鐵锂，如果鈉離(lí)子電(diàn)池可以完全取代磷酸鐵锂。這相當于锂一(yī)瞬間就少了三分(fēn)之二的需求。
二是通過BMS（電(diàn)池管理系統）将鈉離(lí)子電(diàn)池和锂離(lí)子電(diàn)池集合到一(yī)起，組成一(yī)個動力系統，充分(fēn)發揮各自的優點。這是一(yī)個跟比亞迪的DM-i混動系統同樣出色的設計思路，預計很快就會得到其他廠商(shāng)的仿效。
甯德時代在發布會上最後提到，相關産業鏈會在2023年基本形成。
我(wǒ)們認爲，這個速度可能要比最樂觀的人想象的都要快。
首先這是一(yī)個能源自主的必然選擇。全世界锂的儲量并不高，加起來隻有7000萬噸，根本不夠未來的電(diàn)動車(chē)和儲能使用，而且分(fēn)布不均勻，絕大(dà)部分(fēn)位于拉美地區，供應鏈的安全性很差。而鈉就不存在這個問題，氯化鈉也就是鹽到處都是，儲量要比锂高三個數量級。
其次，這是甯德時代嘗試坐穩老大(dà)的第一(yī)戰，也是最關鍵的一(yī)戰。我(wǒ)們一(yī)直說，“三流的企業做産品，二流的企業做品牌，一(yī)流的企業做标準”，目前的動力電(diàn)池市場，甯德時代雖然看上去(qù)有先發優勢，但其實，這種優勢就像一(yī)盤沙，風一(yī)吹就散了。動力電(diàn)池行業，并不屬于重資(zī)産行業，核心是電(diàn)化學配方和生(shēng)産工(gōng)藝，加上行業變化劇烈，一(yī)個風口把握不住，非常容易翻車(chē)。
這是甯德時代首次嘗試，引領一(yī)次賽道，也是爲行業設定标準。一(yī)旦成功，就是向市場宣示，甯德時代同蘋果、特斯拉一(yī)樣，也有了議程設置能力，能爲行業制定标準。就可以号令市場，讓資(zī)源向自己靠攏，拉開(kāi)與其他電(diàn)池企業的距離(lí)。
這一(yī)次，隻許成功，不許失敗。成功了就是偉大(dà)企業的第一(yī)步，如果失敗了，會爲競争者的野心提供燃料。
江湖老大(dà)，首先要做到的，就是說話(huà)算話(huà)。海嶽尚可傾，吐諾終不移。既然想要做大(dà)佬，那就必須要有大(dà)佬的牌面。
最後，産業鏈的基礎基本上是水到渠成。就像原子彈最大(dà)的秘密是知(zhī)道他能被造出來一(yī)樣，鈉離(lí)子電(diàn)池最大(dà)的秘密就是這東西真能行。對于業内的其他的動力電(diàn)池廠商(shāng)，比亞迪、國軒高科、億緯锂能、中(zhōng)航锂電(diàn)這些來說，配方和設備都不是問題，現在的锂離(lí)子産業鏈，都可以很快的轉到鈉離(lí)子電(diàn)池上。
可是，汝之蜜糖，吾之砒霜，所謂因果輪回凡俗世外(wài)，有人寂寞有人開(kāi)懷。
鈉離(lí)子電(diàn)池終究是要大(dà)殺四方的，第一(yī)批倒下(xià)的，必然是磷酸鐵锂和鉛酸電(diàn)池。
上面的表格，就是鈉離(lí)子電(diàn)池與鉛酸電(diàn)池、磷酸鐵锂和三元锂電(diàn)池的性能比較。總結來說就是，鈉離(lí)子電(diàn)池，既有磷酸鐵锂的高能量密度，又(yòu)有着鉛酸電(diàn)池的低價格。所有磷酸鐵锂和鉛酸電(diàn)池的優點，他都有。
現在一(yī)般點評的結論都是，鈉離(lí)子電(diàn)池是锂離(lí)子電(diàn)池的儲備和補充。
但是市場終究會告訴大(dà)家，锂離(lí)子電(diàn)池才是鈉離(lí)子電(diàn)池的儲備和補充。
如果按照電(diàn)動汽車(chē)年銷量4000萬輛，每輛車(chē)80度電(diàn)計算，我(wǒ)們需要的電(diàn)池産能是3200GW。2021年上半年，全球動力電(diàn)池裝機容量爲100GW，锂的價格就已經漲上天，如果需求再上10倍，那什麽樣的價格才能配得上這麽高貴的锂呢？
锂礦石的稀缺，已經注定了他永遠不可能在這場電(diàn)動大(dà)戲中(zhōng)唱(chàng)主角，現在的锂價漲的越瘋狂，未來就越落寞。
曆史同樣還會記住這麽一(yī)個事實，在甯德時代鈉離(lí)子電(diàn)池發布會後的第二天，公司股價收綠，但是锂資(zī)源股天齊锂業漲停，鉛酸電(diàn)池股天能股份漲停，港股超威動力漲幅超過70%。市場雖然會給很多行業以過高的預期，但大(dà)部分(fēn)時候，并不聰明。
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