上世紀70年代的夏天，北(běi)京酒仙橋的工(gōng)廠大(dà)院裏，工(gōng)友們都搬出小(xiǎo)闆凳圍坐在電(diàn)視機前，等着看看全廠區隻有一(yī)台的彩色電(diàn)視機有多稀罕。
但作爲電(diàn)子管廠的工(gōng)人們，比起彩色畫面帶來的視覺享受，大(dà)家更好奇的是如何在如此小(xiǎo)巧的空間裏實現彩色成像技術。
上世紀七八十年代的774電(diàn)子管廠不僅是中(zhōng)國最大(dà)、亞洲最先進的電(diàn)子元器件廠，更是中(zhōng)國電(diàn)子工(gōng)業和國防工(gōng)業的骨幹企業，就連774廠的工(gōng)人在走路時都會不自覺将頭仰高一(yī)些。
随着十幾個工(gōng)業項目的相繼建成，酒仙橋成爲了當時中(zhōng)國最大(dà)的電(diàn)子工(gōng)業基地。那個年代，774廠制作的電(diàn)子管，就如同今天的半導體(tǐ)集成電(diàn)路，是當時無論民用還是軍用等一(yī)切電(diàn)子産品的核心元件。
但電(diàn)子管技術也有缺點，就是電(diàn)耗高，體(tǐ)積大(dà)，如果用電(diàn)子管制造今天現在常見的家庭電(diàn)腦，能裝下(xià)好幾個房間。而對于當時進到廠區的彩色電(diàn)視，其實已經在告訴電(diàn)子管廠，電(diàn)子管技術已經走到了時代的邊緣。
改革開(kāi)放(fàng)以後，國家發展越來越快，國防需求陡然下(xià)降。采用半導體(tǐ)技術的電(diàn)子産品的大(dà)量進口，電(diàn)子管技術被半導體(tǐ)技術取代，電(diàn)子管廠受到很大(dà)的沖擊，雖然在半導體(tǐ)領域也做了很多努力，但由于種種原因，未能取得突破性進展。
在同一(yī)時間，經濟體(tǐ)制改革正在如火(huǒ)如荼地推進當中(zhōng)。1992年，黨的十四大(dà)召開(kāi)正式提出建設社會主義市場經濟體(tǐ)制和國有企業建立現代企業制度的目标。在國企改制與民營經濟發展的浪潮之下(xià)774廠，迎來了自己的命運分(fēn)叉口。
774的未來是一(yī)場五五開(kāi)的豪賭
比774廠更先迎來命運分(fēn)叉口的其實是時任總會計師的王東升。
1988年，時年31歲的王東升被提拔爲副總會計師，成爲工(gōng)廠副總師以上領導中(zhōng)最年輕的成員(yuán)。
上任後他花了三個月時間想出一(yī)個改革方案，按照領導的安排給副總師以上的幹部講課，講了不到5分(fēn)鍾，下(xià)面已是鼾聲一(yī)片。
1991年底，774廠賬面累計虧損3000萬元，年輕員(yuán)工(gōng)跑到商(shāng)場當起了售貨員(yuán)，老員(yuán)工(gōng)不願離(lí)開(kāi)，隻能到菜市場撿些爛菜葉回來吃。
此時，另一(yī)家企業答應幫王東升解決兩套房的問題，隻要他能來擔任常務副總裁一(yī)職。一(yī)邊是垂死的老企業，一(yī)邊是能幫助解決住房問題的新企業，王東升很快辦好了離(lí)職手續，準備開(kāi)啓人生(shēng)新的篇章。
可偏偏在這時，1992年9月，王東升被突擊任命爲774廠的廠長。關于去(qù)還是留的問題，王東升整整糾結了一(yī)個月，以至于任命後一(yī)個月他都沒有去(qù)接這個擔子。
或許是王東升身上還帶着老一(yī)輩對工(gōng)廠的執著，同事一(yī)句“爲了我(wǒ)們師傅不再去(qù)撿白(bái)菜梆子”，王東升下(xià)定決心留在774，改造這個老态龍鍾的國有企業。
北(běi)京電(diàn)子管廠本來歸國家電(diàn)子部管，是副省級單位，後下(xià)放(fàng)到北(běi)京市。而爲了減少改革阻力，王東升也和市裏提出了幾個要求：
1. 市政府全力支持企業改造，走市場化道路；
2. 從王東升上任開(kāi)始，取消官本位與國企等級制度，自己則以職業經理人身份出任電(diàn)子管廠經理；
3. 隻有數據與廠長歸政府管理，其他人事權下(xià)放(fàng)到企業。
當時774廠已經成爲北(běi)京市第一(yī)大(dà)虧損企業，而且市政府也無法承受讓一(yī)萬多人的企業破産的社會後果。在這種壓力下(xià)，政府也選擇相信王東升的放(fàng)手一(yī)搏。
股份制改革需要股東，但774廠連年虧損早已名聲在外(wài)，誰聽(tīng)到774都立馬搖頭。銀行這邊也已經欠了一(yī)賬本的舊(jiù)賬，資(zī)産負債率達到了98%。
王東升很快想到了債轉股，通過債轉股的方式，大(dà)幅降低企業資(zī)産負債率，當資(zī)産負債率下(xià)降到一(yī)定比例之後就可以重新向銀行提請貸款。
但銀行業提出了新的要求，想要進行債轉股就必須找到新的投資(zī)。可誰又(yòu)願意把錢扔進這樣一(yī)個無底洞，來救一(yī)個與自己毫無關系的企業呢？
如果有這樣的人，那一(yī)定是曾經和774廠一(yī)起奮鬥過的老員(yuán)工(gōng)們了。
王東升很坦白(bái)地在員(yuán)工(gōng)大(dà)會上說道：“各位員(yuán)工(gōng)們，企業正在改造，一(yī)部分(fēn)人面臨下(xià)崗，但交錢入股不意味着你的職位能得到保留，而且交錢入股，企業成功的把握是50%，這筆錢也有可能收不回來。”
即便如此，老廠的2600人還是湊出了650萬資(zī)金，成功幫助京東方完成債轉股。國家在1998年才提出“債轉股”，而京東方在1992年就已經完成了債轉股。
1993年4月，由銀行債轉股，員(yuán)工(gōng)出資(zī)入股，再加上一(yī)些零散的小(xiǎo)股東，北(běi)京東方電(diàn)子集團股份有限公司以混合所有制的身份正式轉型，也就是我(wǒ)們所熟知(zhī)的京東方。
京東方在新時代下(xià)的矛盾與困惑
随着電(diàn)子管逐漸被半導體(tǐ)取代，京東方将目光落在了TFT-LCD（薄膜晶體(tǐ)管液晶顯示器）上。
2000年前後，國内電(diàn)子産品生(shēng)産處于缺芯少屏的尴尬境地。
而1998年決定進入TFT-LCD市場的京東方卻一(yī)直拖到了2003年才開(kāi)始有所動作。
而在京東方猶豫的時間裏，早有企業開(kāi)啓了中(zhōng)外(wài)合資(zī)，從事TFT-LCD生(shēng)産工(gōng)作，上廣電(diàn)直接砸了100億，從日本NEC引進了中(zhōng)國第一(yī)條五代生(shēng)産線。
但合資(zī)能換來技術這件事，對于中(zhōng)國企業來說，本身就是一(yī)個甜蜜的謊言。
用王東升的話(huà)說“合資(zī)合不來技術，更合不來中(zhōng)國的工(gōng)業化”。京東方在1987年與松下(xià)合資(zī)辦彩管廠，但20年過去(qù)了松下(xià)都推出曆史舞台了京東方還是沒能掌握顯像管的核心技術。
真正要走出産業化之路，除了自研還是自研。
液晶面闆行業與其他行業不同，具有顯著的周期性，每當行業下(xià)行時，總會有新勢力進入液晶面闆行業，随着新鮮血液的注入行業上行，又(yòu)發生(shēng)産能過剩的問題，引發行業下(xià)行。
而1997年的亞洲金融危機爆發後，韓國現代集團一(yī)直深受其累，特别是在1999年大(dà)宇集團解體(tǐ)之後，韓國現代的資(zī)金周轉發生(shēng)嚴重困難，韓國政府一(yī)方面支持多家主要債權銀行對現代集團提供緊急貸款，另一(yī)方面則要求現代集團斷臂求生(shēng)，縮窄業務。
到了2001年，由于債務壓力沒有得到根本性環節，且自身液晶業務始終落後于三星與LG，現代集團決定出售旗下(xià)HYDIS（現代顯示技術株式會社）的股權。
此時的京東方認準這是個獲得液晶面闆行業“最低技術資(zī)源”的機會，咬牙豪擲3.8億美元拿下(xià)了韓國現代HYDIS的産線、人員(yuán)技術全部收入麾下(xià)。
京東方也因此正式拿到了液晶顯示領域的入場券。
收購完成後的當年9月，京東方迅速在北(běi)京建設了一(yī)條五代線的項目，先學習和吸收買來的韓國技術。從業多年的王東升深知(zhī)技術更叠對于行業的影響力。“标準顯示屏每36個月價格會下(xià)降50%，若價格保持不變，顯示産品性能需要提升一(yī)倍以上。”王東升也将這叫做自己的“王氏定律”。
在王東升的眼中(zhōng)，技術跟得上不一(yī)定會赢，但技術跟不上就一(yī)定會輸。
技術在不斷地革新，京東方想要維持産量、質量、資(zī)金三方的協調，就必須要不斷地進行擴産線。
但好景不長，在京東方收購韓國現代之後，2004年下(xià)半年液晶面闆行業又(yòu)陷入了下(xià)行周期，15英寸的顯示屏價格下(xià)跌到145美元一(yī)片，而就在2003年年初，同類顯示屏的價格爲230美元。
雪上加霜的是，當時京東方的北(běi)京五代線剛剛開(kāi)始實現量産，主打17英寸顯示屏，器市場價格在動工(gōng)建線時爲300美元，等到産線量産是卻跌到了150美元，加上産品初期良品率不高，2005年京東方全年虧損達到近16億元，也是自1993年扭虧以後的第一(yī)次年度虧損。
因爲這起收購案，王東升當時也承受了巨大(dà)的壓力，盡管王東升曾經帶領774廠走出撿菜幫子的至暗時刻，但又(yòu)帶領京東方參與了TFT-LCD産業而導緻了虧損。
集團内部不免出現了不少質疑的聲音，直到2007年4月，液晶面闆行業又(yòu)出現好轉，并出現快速增長趨勢，京東方在困難中(zhōng)的拓展決策得到了回報，從當時來看，時間還是站在了京東方的這一(yī)邊。
但好景不長，2008年，受金融海嘯影響，歐美電(diàn)子市場對于液晶面闆的需求出現大(dà)幅下(xià)滑，而其供貨商(shāng)日、韓以及中(zhōng)國台灣等液晶面闆企業都出現了産能過剩的問題，庫存猛增帶來的直接結果就是生(shēng)産成本暴漲，各大(dà)液晶面闆企業都面臨虧損。
而中(zhōng)國台灣作爲日韓企業液晶面闆的主要供貨商(shāng)，自2008年8月開(kāi)始受困于日韓企業爲自保而取消采購訂單，開(kāi)始陷入了深度停擺。大(dà)陸此時找準機會，工(gōng)信部牽頭成立了“海峽兩岸平闆顯示産業促進工(gōng)作組”，與台灣液晶面闆企業簽署了戰略合作協議。
在此背景下(xià)，大(dà)陸的液晶工(gōng)業政策環境發生(shēng)了重大(dà)變化，國務院常務會議原則通過的《電(diàn)子信息産業調整和振興規劃》被正式公布，“新型顯示器”第一(yī)次被列入國家政策支持的範圍。
政策推動背後，大(dà)陸更希望台灣面闆企業能夠到大(dà)陸投資(zī)建廠，或者開(kāi)放(fàng)大(dà)陸企業投資(zī)台灣面闆企業。
與大(dà)陸方面的熱烈歡迎形成強烈對比的是“台灣當局”的冰冷态度，2009年6月30日公布的大(dà)陸投資(zī)政策直接斷絕了大(dà)陸企業投資(zī)台灣液晶面闆企業的可能性，而對于台灣液晶面闆到大(dà)陸建廠一(yī)事也僅開(kāi)放(fàng)了産業鏈後段的模組廠，關鍵的面闆制造仍在禁止名單之中(zhōng)。
同時，日韓企業也紛紛順應當地政府要求不願意到中(zhōng)國大(dà)陸投資(zī)建廠，2009年五月，三星電(diàn)子全球副總裁還強調“暫時沒有向中(zhōng)國國内轉移液晶面闆生(shēng)産線的計劃”。
所謂時勢造英雄，随着中(zhōng)國台灣、日本、韓國對大(dà)陸面闆行業的封鎖步調趨于一(yī)緻。
國内的京東方向高世代産線擴張的消息傳遍全國。京東方先後建設了成都4.5代線、合肥6代線、北(běi)京8.5代線、鄂爾多斯5.5代AMOLED線、合肥8.52代氧化物(wù)TFT-LCD線和重慶8.5代新型半導體(tǐ)線。這六條産線累計投資(zī)額超1300億元，這也就意味着京東方需要不斷尋找願意投資(zī)給自己的人，來維持自己在技術趕超過程中(zhōng)的“燒錢”項目。
自京東方1997年在股票(piào)市場上市，至2020年年底，募集資(zī)金就達到了730億，是一(yī)艘真正的吞金戰艦。
熟悉液晶面闆行業的人都知(zhī)道，韓國三星在進入液晶面闆行業之後12年才開(kāi)始盈利，中(zhōng)國台灣的廠商(shāng)入行也都需要交10年左右的“學費(fèi)”。
京東方也難逃連年虧損的命運，由于盈利效果不佳，以及對投資(zī)者回報十分(fēn)“吝啬”京東方也成爲了股票(piào)市場中(zhōng)飽受争議的一(yī)隻股票(piào)。
作爲股民，你願意拿10個億支持京東方擴建産線嗎(ma)？
我(wǒ)願意！
100億呢？
我(wǒ)願意！
1000塊呢？
我(wǒ)不願意，因爲我(wǒ)真的有1000塊。
在普通人心裏，都希望國産液晶面闆能一(yī)飛沖天，但老百姓也不想看到自己的辛苦錢拿來聽(tīng)個響。
政府投資(zī)就在此時扛起了大(dà)旗。
一(yī)個“不賺錢”的京東方
京東方燒錢誰都知(zhī)道，但就算政府想投，也不能無底線的投資(zī)給一(yī)個隻會燒錢的企業。
京東方雖然本身盈利能力不強，但液晶面闆産業對于電(diàn)子産業來說是十分(fēn)重要的一(yī)環，這也就意味着，一(yī)旦京東方在地方建立産線，除了基礎的爲地方提供就業崗位、提供稅收以外(wài)，還能夠吸引投資(zī)，帶動上下(xià)遊産業落地拉動地方經濟增長，GDP上去(qù)了，地方政府的政績也就上去(qù)了。
2003年北(běi)京市政府就通過北(běi)京工(gōng)投提供了28億貸款，盡管在随後幾年京東方連續虧損十多億，但随着電(diàn)子産業的飛速發展，北(běi)京市政府最終還是吃到了京東方帶來的紅利，僅項目本身投資(zī)就達到了上百億，還帶來了上百億的配套投資(zī)，以及每年幾十億的相關配套稅收，最終形成了産值超千億，稅收四十多億的液晶産業鏈，哪怕股票(piào)不賺錢，地方政府的稅收、就業、GDP上都寫滿了對京東方的滿意。
京東方帶給北(běi)京市的收益顯而易見，然而京東方擴産線的腳步遠不能止于此，其他地方政府也紛紛邀請京東方到本地建廠，拉動産業發展。
手裏有了籌碼的京東方也硬氣了起來，各地地方政府爲了引來這隻“京鳳凰”分(fēn)别給出了土地、稅收等等優惠。
成都政府甚至以參與定向增發的形式，投資(zī)22.5億元，以吸引京東方的4.5代線的落戶。随着成都項目的成功，地方政府投資(zī)的可行性得以驗證，京東方正式走出了一(yī)條自己的低風險快速融資(zī)VIP通道。
“創投之城”合肥也不甘落後，迅速與京東方談起了項目落地的相關事宜。
合肥有年産數百萬台彩電(diàn)的家電(diàn)工(gōng)業園，京東方能落地合肥，當地的上下(xià)遊産業一(yī)旦打通，對于地方産業的成長促進有着極大(dà)的幫助。
爲了建設價值175億的6代線，合肥市爲京東方保底提供90億的股權資(zī)金，并且成立了國有控股的融資(zī)集團，來爲京東方落地進行資(zī)本運作，實打實爲京東方來了一(yī)份“海底撈”式服務。
而當時合肥市全年的财政收入才隻有300億。
2008年在合肥的人一(yī)定有記憶，當時地鐵建設特别慢(màn)，特别久，那正是因爲合肥市政府爲了支持京東方落地，暫停了一(yī)段時間修到一(yī)半的地鐵項目。
項目落地之後，三井、佳能、美國應用材料、LG、日本東麗、日立等公司迅速帶着數十個配套産業項目來到合肥投資(zī)，每年又(yòu)爲合肥增添了近千億的産值，吸納上萬人就業。
2009年之前，合肥連續幾年GDP增長都在300億元上下(xià)，而到了2010年，GDP增長直接達到了800億上下(xià)，比之前兩年的增長總量之和還多。
京東方的成功如何借鑒？
京東方的崛起不僅僅是中(zhōng)國面闆行業的崛起，也證明了中(zhōng)國的産業發展政策的确十分(fēn)契合一(yī)些高門檻、高資(zī)金投入的尖端企業。
除屏顯之外(wài)，中(zhōng)國在光伏、芯片、新能源汽車(chē)等尖端行業同樣取得了十分(fēn)引人注目的成績，而中(zhōng)國大(dà)陸之所以能夠培養如此多的明星行業，明星企業，其背後離(lí)不開(kāi)地方政府的深度參與重度投資(zī)。
不可否認的是，諸如此類的高創新，高門檻賽道中(zhōng)地方政府的深度參與十分(fēn)有利于産業邁向規模化、集群化發展。但究其根本地方政府的投資(zī)具有不穩定性，京東方作爲一(yī)個成功的屏顯項目的同時背後也有無數投資(zī)失敗的技術産業。
反過來談，京東方的成功不僅僅是地方政府資(zī)金投資(zī)的成功，也是液晶面闆國産化，的成功，是面闆行業不被國外(wài)企業卡脖子的基礎核心。
文章轉載自微信公衆号：DT新材料